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    3.租金
    租金是签订租赁合同的一项重要内容，直接关系到出租人与承租人双方的经济利益。
出租人要从取得的租金中得到出租资产的补偿和收益，即要收回租赁资产的购进原价、贷
款利息、营业费用和一定的利润。承租人则要比照租金核算成本。

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影响租金的因素很多，
如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用
的支付时间，以及租金采用的计算公式等。

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  对于租金的计算主要有附加率法和年金法。
    (1)附加率法
    附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。
每期租金尺表达式为:
。。(1+NXI).。、，__
n=r一一一一一了丁一一一一一广1.
                        1丫
(12101062-3)
式中尸—租赁资产的价格;
      N租赁期数，可按月、季、半年、年计;
      i—与租赁期数相对应的利率;
      二附加率。

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   【例U101062-11租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期
为5年，每年年末支付租金，折现率为1000，附加率为400，问每年租金为多少?
    。n。。、/(1+5 X 1000).。。、，，。/_。。，。、、二、
    解:R=68 X一+68X4肠=23. 12(万兀)
      ，行.--一/、5’一、一‘-一-一’-一‘

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(2)年金法
    年金法是将一项租赁资产价值按动态等额分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。
64 12101000工程经济
年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。

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①期末支付方式是在每期期末等额支付租金。其支付方式的现金流量如图12101062
(a)所示。由式(12101012-12)可知，期末等额支付租金计算是等额系列现值计算的逆
运算，故由式(12101012-12)可得期末支付租金R。的表达式，即为:
R}=尸
2(1+Z )N
(1+Z)N一1
(12101062-4)
    式中
Rd-—每期期末支付的租金额;
尸—租赁资产的价格;
N—租赁期数，可按月、季、半年、年计;
  i—一与租赁期数相对应的利率或折现率。
i(1+i)”
(1+i)”一1
—称为等额系列资金回收系数，用符号(A/P, i, N)表示。
图12101062年金法计算租金现金流量示意图
(a)期末支付方式;(b)期初支付方式
    ②期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付
租金，其支付方式的现金流量如图12101062 (b)所示。每期租金Rh的表达式为:
Rh
  。i (1+j) N-1
—l花二尸一甲一，二气丁.—一丁
      (1+i )'、一1
(12101062-5)
式中Rb—每期期初支付的租金额。
    【例12101062-2)折现率为120o，其余数据与例12101062-1相同，试分别按每年年
末、每年年初支付方式计算租金。
    解:若按年末支付方式:
RA=68X
120o X (1+1200)5
(1+1200)5一1
=68 X 0. 2774=18.86(万元)
若按年初支付方式:
        Rh一68X
120o X (1+120o)5-'
(1+1200)5一1
=68 X 0. 2477=16.84(万元)

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  (二)购买设备方案的净现金流量
    在与租赁设备方案相同的条件下，购买设备方案的现金流量如表12101062-2所示，
则任一期净现金流量可表为:
净现金流量一营业收人一设备购置费一经营成本一贷款利息一与营业相关的税金一所得税
                                                                                      (12101062-6 )
12101070价值工程在工程建设中的应用65
或净现金流量二营业收人一设备购置费一经营成本一贷款利息一与营业相关的税金
                一所得税率X(营业收人一经营成本一折旧一贷款利息
                一与营业相关的税金)
                                                                                        (12101062-7 )
购买设备方案现金流量表人民币单位:万元表12101062-2
┌──┬─────────┬──┬───────────┐
│序号│项目:             │合计│计算期                │
│    │                  │    ├─┬─┬─┬─┬─┬─┤
│    │                  │    │1 │2 │3 │4 │  │刀│
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│1   │现金流人          │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│1.1 │营业收人          │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2   │现金流出          │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2.1 │设备购置费        │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2. 2│经营成本          │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2. 3│贷款利息          │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2.4 │营业税金及附加    │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│2. 5│所得税            │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│3   │净现金流量((1一2) │    │  │  │  │  │  │  │
├──┼─────────┼──┼─┼─┼─┼─┼─┼─┤
│4   │累计净现金流量    │    │  │  │  │  │  │  │
└──┴─────────┴──┴─┴─┴─┴─┴─┴─┘

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  (三)设备租赁与购置方案的经济比选
    对于承租人来说，关键的问题是决定租赁设备，还是购买设备。而设备租赁与购置的
经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值(或费用现值)法，设
备寿命不同时可以采用净年值(或年成本)法。无论用净现值法，还是净年值法，均以收
益效果较大(或成本较少)的方案为宜。

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    在工程经济互斥方案分析中，为了简化计算，常常只需比较它们之间的差异部分。而
设备租赁与购置方案经济比选，最简单的方法是在假设所得到设备的营业收人相同的条件
下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。根据互斥方案比选的增量原则，只需比较它
们之间的差异部分。

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从式(12101062-2)和式(12101062-7)两式可以看出，只需比较式
(12101062-8)和式(12101062-9)即可。
    设备租赁:所得税率X租赁费一租赁费((12101062-8)
    设备购置:所得税率X(折旧+贷款利息)一设备购置费一贷款利息(12101062-9)
    由于每个企业都要依利润大小缴纳所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计
人成本;购买设备每期计提的折旧费也允许计人成本;若用借款购买设备，其每期支付的
利息也可以计人成本。在其他费用保持不变的情况下，计人成本越多，则利润总额越少，
企业交纳的所得税也越少。因此在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收
益更大或税后成本更小的方案。